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网进科技:注册制下创业板IPO被否头例出现(2)

发布时间:2020-11-16 10:22:33 阅读次数: 253

    市场将走向进一步分化


    实际上,除IPO“入口”外,市场化机制还体现在新股市场化定价、优胜劣汰等多方面。


    同花顺数据显示,从8月24日注册制实施以来,创业板股票发行市盈率逐步走低。据不完全统计,截至11月13日,创业板注册制下45家企业上市,发行市盈率的算术平均值为33.76倍。其中,首批18家企业发行市盈率平均值为39.3倍,而10月以来上市的10家企业,发行市盈率为32.33倍;相比此前有所降低。


    而从所属行业来看,45家创业板注册制下的企业基本符合创业板“三创四新”的行业定位,即企业符合“创新、创造、创意”的大趋势,或者是传统产业与“新技术、新产业、新业态、新模式”的深度融合。


    中山证券首席经济学家李湛此前表示,创业板注册制改革优化了上市条件,综合考虑预计市值、收入、净利润等指标,制定多元化上市条件,以支持不同成长阶段和不同类型的创业、创新类企业在创业板上市,因此也吸引了企业踊跃进入创业板。


    不过,注册制新股的分化也在加大,一二级市场中均出现大市值企业获得流动性溢价的现象。9月9日,创业板首批注册制下的上市公司出现破发现象。截至11月13日,创业板注册制下的上市公司相对发行价涨幅(不复权)最高的已达到了1137.40%;涨幅在100%以上的有32家;而最低的仅为10.89%,个股分化现象明显。


    平安证券表示,创业板注册制是A股市场从增量改革向存量改革迈出的第一步,也是注册制全面推广的重要突破。在此背景下,分化是未来市场的主旋律,更多优质企业会脱颖而出,而部分尾部企业面临出清风险。


    与此同时,桂浩明也指出,在市场化程度提高的同时,也存在标准前后变化大、缺乏可预期性等问题。“市场化的核心还是在于信息的充分披露,但信息充分披露只是手段,目的还是让投资者能够真正决定公司是否能发行,什么时候发行,以什么价格发行。在这个过程当中,怎样把投资者的诉求和管理层的选择结合起来,还需要做更多的考虑。”


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